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你还没有自己的一个框架，你就是没办法持续的学习，或者你没有提升啊，我自己经过20多年的摸爬滚打，我发现适合我自己的就是一个自上而下的逻辑，而且我认为对绝大部分中国的个人投资者是适合的。 为什么我觉得自上而下的这个逻辑在中国这个市场上特别适合普通的个人投资者，你要简而言之只有一个因素，那就是中国的经济体制跟欧美的市场是不一样的，欧美的经济体制这个市场经济驱动的一个逻辑，它所有的经济要素的分配都是靠市场竞争去优化的。中国的经济体制它是以全民所有制经济为主体的经济体制，我们经常会看到五年规划、产业规划、战略规划一系列的规划，之所以会有这个规划，就是因为跟我们的经济体制完全匹配的，既然是有产业规划的，那其实它就是一个自上而下的一个逻辑，行业的发展方向以及公司的投资方向，他都是要看着产业政策去往前去推动的，这就是一个为什么要自上而下。 嗯。 难点是在于很多人即便看到了某个政策，他不知道这个政策意味着什么，这是最大的难点，他没有一个宏观视野，他不会抬头看天，他总是在埋头赶路，他不知道现在的环境、气候、格局已经发生变化了，但是对普通的个人投资者来说，最难的一个地方OK，你把顶层的方向性的东西，战略性的东西，宏观性的东西你把握清楚了，你就能看到一个康庄大道宏观的框架，它要落到产业政策上，产业政策一旦落下来，它就会对整个行业、产业的竞争格局、景气度、供需关系产生决定性的影响。你跟着指挥棒，你就知道哪些行业目前处于景气度上升的阶段，哪些行业供需格局很好，哪些行业雪后颇长，接着就落到中关层面的，中关的这个层面行业。 搞清楚了瓜熟蒂落，龙头公司就出来了自上而下的逻辑，最终的标的，它是一个瓜熟蒂落的一个过程，你就知道有些东西是昙花一现的，有些东西它是有持续性的。 嗯。 但是即便是你有一个自上而下的框架，你也必须对你身处的市场是有感知的，否则的话你也不知道怎么用自上而下的这个投资框架，比如我当时给大家分享的医疗储能、半导体，就这几个行业，在当时的那个市场环境里面，你用自上而下的这个逻辑框架去框的话，是非常清晰的。就以医疗为例，我们复盘一下，当时为什么要讲医疗第一个开，医疗行业在当时的那个市场处于一个什么样的一个市场位置，整体上泥沙俱下，跌了一年半了，那就是这个行业在市场上的当时的一个表现。OK，那你再接着看，我们去判断医药行业的时候，无法躲过的一个产业政策，就是集采，集采是影响了整个医疗板块的这个投资逻辑的，从第一轮的灵魂砍价砍了93%，到第七轮的砍价只砍了48%，那就是政策已经越来越温和了，这就是一个巨大的变量，但是这个变量是经过七轮的集采，对吧？ 很多普通投资者来说，他就是没有意识到永通的指挥棒已经转向了，这就是很简单的一个逻辑，以储能为例，我在讲储能的时候，永通的指挥棒他发生了一些典型的或者最新的变化，这个最新的变化就是各个主管部门开始力推储能，因为发现储能变成了中国碳中和这个进程中最大的一块短板。虽然说四场已经开始挖掘出这个热点了，但是我认为储能产业才刚刚开始，之前我们是更多的只是在搞集中式光伏，在搞大规模的国家级的风光电项目，而没有去更多地把注意力放在储能影响制约的短板上。回头来看，你前面发展得那么好，底量那么大，短板就会愈发的凸显，这个也是有一个认知差的，再比如半导体，当时讲半导体的时候，我们就会发现美国对我们的压制开始。 从点到面，这就是他的一个宏观背景的话，那我们就自然而然的就会引申出国产期待的进程要进一步加快，虽然说在这个过程中可能会比较痛苦，可能进程会受阻，但是这是一个不可逆的趋势。半导体这个产业的投资自上而下往下推的话，必须抓住的两个核心逻辑，第一个逻辑信息安全，当下的这个大的宏观环境无非是两个安全，能源安全和信息安全，半导体就是信息安全里面的重中之重，这就是皇冠上的明珠，他把你那个明珠摘掉了，你这个王冠都失去光泽了。第二个呢，就是内外因导致的国产替代的进程是不可逆的，要加快推进，但是这两个信息点对很多普通投资者来说，他是没有感知的，或者说他只看到了别人打压的很厉害，不断的有负面情绪的叠加。 他就是越来越悲观，只看到了不确定性，而没有看到确定性，这就是当时为什么要讲半导体的东西，这个市场总有机会跟着老涨，吃肉喝汤。

2023是对股民生涯影响非常重大的一年，这条视频呢，认真听完，在A股啊，一直流行一个周期规律，即八年一轮牛市，那我们按照时间来计算，二零二三正好是上一轮牛市的第八年，所以说很多人呢，对于2023充满了期待，但是我们讲这个周期啊，它就一定准确吗？我的回答是不一定，但是历史它一定会重演。这里呢，就讲一个比较复杂的历史题啊，古代大一统的封建王朝，平均生命周期基本上都逃不过300年，这个是周期啊，有依据吗？当然有，因为封建社会的劳动生产能力，它能够承载的人口啊是有限的，那王朝经历过200多年的繁衍过后呢，只要人口到达一定基数，那么劳动生产力就会无法供养这些人口，从而产生社会矛盾，导致王朝更股市一是如此，房一是如此，所以说八年一的牛它是有逻辑和依据的。但是这个时间。 呢，它会有差别，也就是说中国股市大致会以八年作为一个平均值，经历一波牛熊周期，而具体实际是多少无法预测，可能是九，也可能是七，总体来说就是靠近八年这个平均值。那么2023年除了刚好是卡在牛熊周期的时间点上之外，还有其他依据吗？当然有，那我们讲啊，任何事件或者说事物的发生啊，它一定是本身就有这个需求，而具体在哪一个时间点爆发，它都需要一个导火索，零八年牛市的导火索是四万亿计划，一五年导火索是移动互联网狂潮加一带一路，那么二三年呢，我们都知道啊，新冠疫情是从一九年年底开始爆发的，历时三年，对全球经济造成了重创，有一点很好解释啊，问一问身边的人，他们是不是都说这几年生意不好做完，那紧接着是中美博弈、俄乌冲突、美元加息、楼市危机等事件，他就接踵而至了，所以很多人都讲啊。 二二年是投资环境最差的一年，到了二三年之后呢，首先第一个导火索就是新冠的放开，经济建设再次提上了日程，这里呀只是一个开胃菜，随后呢，慢慢的我们就会看到央行继续实行货币宽松，降低贷款利率，我们可以轻易借到资金，接着呢就是美元放缓加息，大量海外资金重新流入，对发展中的国家优质资产一顿买买买，这里啊就很好解释为什么这段时间北向资金大举流入的原理。最后呢，就是俄乌停战，环境呢进一步改变，大家开始埋头发展经济呢，继续繁荣，那以上的事件除了俄乌停战之外，其他的基本上都是板上钉钉，那么这些事件它就是刺激新一轮牛熊周期的导火索，小时候啊，经常有一句诗啊叫野火烧不尽，春风吹又生，楼市的黄金十年已经过去了，但是并不代表。 的的的，这方能够持续盈利，那么地方的税收也会越来越高，那同时以合肥为例啊，投资了大量的上市公司和未上市公司的股权，这些都是地方源源不断的收入和资产，企业发展和创新呢，永远都离不开一个东西，就是资金，为什么很多创业公司啊，都需要天使投资和风险投资，因为有钱才能干事啊，那资金从哪来呢？哪里有海量的资金呢？这就是股市想要马儿跑，首先得喂草，企业拿到资金之后呢，才能进一步投入研发，占领市场。所以说近几年上市啊，它就从核准制变成了注册制，IPO源源不断，股民呢，骂声一片。 但是新股发行就是不停，为什么呀？股市他不是为了让你股民进来赌博的，是让你把钱拿去给企业经营的，最终呢才能回馈于实体，形成正循环。如果说把上市公司当做赌博的标的，那最终玩的还是财富转移，跟实体有半毛钱关系啊，这是管理层和股市的初衷吗？肯定不是，当然股市啊，它只是资本市场的终端啊，二级的衍生是一级半，一级半的衍生是一级，只有二级市场出现高溢价，一级半市场企业才可以顺利的定增扩股，那同时呢，一级股权市场那些初创的公司才可以更好的拿到风险投资，一环扣一环，所以说资本市场它需要一场繁荣来振奋大家投资和创业的信心与氛围。最后呢，我们再来总结，讲了这么多啊，并不是告诉大家那现在呢就可以无脑的买股票了，而是说在大方向上面给大家做一个规划，那即便是牛市市场啊，总归是永远都有风险存。 在的，而是说在某个节骨眼上，你可以胆大心细，那很多人呢，动不动就空仓清仓，这个是基于二二年的投资环境之下，当时的大盘呢，确实经常出现几百个点的单边下跌行情，但是二三年这个是不会的，在这种大背景之下，首先要做的就是确保手中一定要有筹码，不管多与少，如果说还是以去年那种绝对论的思维来做，在某个点位啊，就是绝对的看空，然后呢，空仓等待，一旦错过或者说行情加速的话，那就是为了一点芝麻丢了西瓜呀，那很多股民呢，在开年的3300就进行了清仓，你要回顾一下啊，近两年大盘见顶的时候，成交量呢，大致在什么水平，三千七的时候，上证指数在顶部持续了几天，成交量呢，都在五千三千四的时候，同样是持续了几天，也在5000左右，随后呢，做底变盘，而眼下的上阵呢，仅仅是4000左右成交量还不足以。 达到这个阶段性的顶部，或者说出货的条件，那这个位置呢，肯定是继续看多而不是做空呢。

很多散户期待的注册制是什么？是不是涨跌停板要取消了？是不是可以七加零了？中国股票市场有两场重大的制度变革，第一个是股权分置改革，这个很多老股民都知道，股权分置改革呢，就是由于同股不同权，导致这个市场上定价是畸形的，同时呢，整个市场上流通股份很少，只有10%的流通，那其实这个市场是有毛病的。所以说A股市场上第一个重大的历史性的变革就是股权分制改革的成功，让中国股市从娘胎里面带着的bug被取消掉了，而全面的注册制的铺开，是中国股票市场上的第二次涅盘。第一个好处就是市场定价，它的价值必须通过市场发现，那就越来越趋于理性，越来越趋于合理，第二个好处是什么呢？无论是核准制、审批制，还是保荐人的这些制度呢？其中存在大量的权力寻租，像。 来被抓的审批皇帝注册制之后呢，权利寻租的这一块就不存在了，从制度本身来说，这是变革性的，是影响深远的。很多散户期待的注册制是什么？是不是涨跌停板要取消了？是不是可以七加零了？意见稿写得很清楚，想多了，前五日没有涨跌幅限制，第六日10%的涨跌幅限制，没有取消涨跌幅限制，那么T加零也就不会推出，这个是由于中国股市的发展阶段决定的，我们的投资者结构里面绝大多数是散户，如果把涨跌幅取消，实施七加零，监管机构担心这会助长市场的投机。另外一点，注册制实施之后，会有大批的退市股票哦，可炒垃圾的这个东西会越来越被市场所抛弃。另外呢，明显市场上的一些创投类概念股还会脉冲一下。

你把一个人财报拿过来，你研究它，你可以研究三个小时，你也可以研究三分钟，他都有一个基础的大概的一个框架，当然每一个行业可能具体的不太一样，但基本上都是这么捋下来的。我第一个肯定不是先看年报，他有一个业绩快报，这个业绩快报基本上就已经包含了重点的财务数据，以及为什么发生的原因啊，我这家公司啊，今年就大概是啊，挣了多少多少钱，然后具体原因是什么，如果说发生了某些重大事项，在这里面也有，看完这个呢，其实对这个重点的信息基本上就有一定的了解了，那这个时候我们为什么还要看年报呢？逐步的排雷，第一个雷就是映入到我们眼见中，第一个雷就是这个审计意见，他只要写着标准无保留意见，好留下，只要不是这个全都pass。第三个就是经营风险，这家公司到底明天还能不能活着，大家经常说的资产负债率，资产负债率这个东西是非常简单的，总负债属于总资产，但是这个时候呢，我们需要知道啊，这个玩意儿它不是说70%就一定高，也不是说20%就。 定低是要拿到跟行业同种类同行业的公司去对比的，你比如说我们同样都是重资产行业，我这个89%，你那个65%，那肯定是65，那个稍微好一点，那进入负债之后呢，其实我们再往下去分析，再看一个叫什么有息负债，到后边一个就是大家喜闻乐见的股东质押率，我们就具体情况具体分析，那经营性风险，其实我们慢慢的能够把它给砍掉之后呢，其实还有一个流动性风险，大存大贷是啥意思呢？大额的贷款就就今儿朝银行借了十个亿的短期贷款，我发了十个亿的债券，花家一干全存银行了，这个不太行啊，为啥不太行呢？你如果负债经营的话，就要考虑它利是一定一定是有利息的，如果你不是为了扩充产能或者扩充渠道，或者说做任何有利于上市公司的事儿，你把那个东西放在了银行去睡觉，有欺诈嫌疑，当然欺诈的不是普通投资者，欺诈的是激构投资者，你看玩多挣钱的业务，那个我现在定增需要十个亿，那各位掏个钱吧，就再往下分析，需要注意的叫净经营性现金流，这家公司到底有没有造？ 选能力，主营业务到底是行还是不行，这个指标就是说大部分状况下应该是大概是等于一，不健康的状态下应该是等于一左右的，也就是说我这个现金流正好覆盖我的净利润，但如果说你的经营性现金流相对于净利润非常小，那就要去具体分析了，我需要看看应收和存货，结合行业当前的基本面去分析，然后这个这个再再往下走，用来让我们认识一家公司的这种产品的运营模式，或者它产品的竞争力度，你说毛利跟净利，毛利跟净利一对比，其实中间少就少了一个三费，通过三费就能知道公司的管理能力和这个管理成本大概是多少，然后再往下走，其实我们就是相当于说拓展一点看看研发，研发这个东西来讲，就是研发投入嘛，正常来讲比较健康的就是一年营收大概10%左右，再下面一个，其实这个就到了一个专业投资者的范围了，就是因为说专业投资者为什么能看三个小时，其实那两个半小时都要看这这个财务数据，它为什么发生了，怎么发生的，全都在这里面。所以这个其实是一个相。 相对完整的一个框架，最重要的是不要看一遍，没看明白就算了，多看几遍，慢慢就明白了。

这一场比赛阿根廷不敢输，他们也真的输不起，为什么？因为对于此刻的阿根廷来说，足球就是他们整个社会唯一的安慰。这个视频最近你在网上一定刷到过，这就是阿根廷，在确定打入了今年世界杯的决赛之后，他们国内的球迷以一种近乎疯狂的方式聚拢在首都地标方尖碑之下，从白天一直狂欢到了深夜。可能有人看了就不理解，说只是打入了决赛而已，你还没夺冠，你还没赢法国呢，有必要狂欢吗？你看看梅西进个球兴奋成这样，是不是有点过于激动了？过了吗？一点也没有，因为对于阿根廷的老百姓来说，2022年值得他们开心，值得庆祝的事儿那实在是不多了。经常看新闻了解财经行业的粉丝一定知道，今年以来阿根廷的经济状况、社会环境只能用一个字形容，每个字，魔幻。魔幻到什么地步？很简单，我就告诉你一个数据，现在。 你要去阿根廷存钱的话，那OK，一年的利息高达60%，今年以来七度加息，基准利率白纸黑字60%。看到这儿肯定有人就心动了啊，我存个一千万进去，明年就有1600万，下辈子岂不是衣食无忧，吃喝不愁了？恰恰相反，你发现没？几乎没有听说过任何人跑去阿根廷发财，全世界的金融机构也没有一家选择去阿根廷做投资，为什么？因为你存钱的速度永远追不上阿根廷货币贬值的脚步。看啊，最新一期数据，阿根廷现在国内的通货膨胀率是惊人的88%，这个数字比梅西的一条龙过人都还要更加震撼，在如此恐怖的通胀面前，谁还敢去存钱？那简直就是在捐钱，银行那点利息哪怕是60%，也只能是图一乐。而更加糟糕的是，等到世界杯结束之后，阿根廷的通胀率差不多也就该到100%了，所有的经济体系已经全面陷入了失控。所以你明白了吧，通胀。 发，债务缠身，外储见底，引发一场经济危机，所有的必备要素，阿根廷现在已经全部给凑齐了，而唯一可以带来安慰，可以带来丝毫欢愉的，此时此刻也就只剩下了足球，只有梅西啊，才能让他们忘却烦恼。所以视频的开头我才会说，比赛阿根廷不敢输，也输不起，就是因为在足球的背后，是这支球队实在是背负了太多。阿根廷上一次打入决赛是在2014年巴西世界杯，那一年梅西27岁，正值生涯的最巅峰。然而八年时间过去，随着岁月一起增长的不止梅西的年龄，还有阿根廷这个国家所背负的债务。八年时间过去，阿根廷的债务总额几乎翻了个倍，光是靠着卖牛肉出口买袋茶，想把这个窟窿给补上，难比登天呢。所以啊，此时此刻，阿根廷已经别无所求，经济问题咱们晚点再解决，先拿下世界杯，捧起大力神，也许啊，反而能让整个民族激发起解决困难的动力。 北京时间18号晚上11点，让我们一起见证梅西在世界杯上的最后一站，这位横空出世未能忘激战巴西显阵王共赴梅西谢幕战，与音绕梁见终杖。

小青小青，年底失业了，有没有搞钱的好项目推荐一下？搞钱的项目我不敢保证给你发钱的项目，你要不要做梦啊，谁会给我发钱啊？当然是国家啦，你不知道，现在失业可以领取救助金了，如果你连续三个月没有收入来源的话，就可以申请临时救助金，多的能领好几千块钱的，不光是失业的上班族啊，受口罩影响未就业基本生活困难的大学生也可以纳入救助范围了。具体的申请流程呢，分为四步，向居住地所在街道、乡镇提出申请，然后根据街道的要求准备相关的救助申请材料。材料提交之后呢，会对你的经济收入等情况进行一个审核，审核通过后呢，会进入五天的公示期，公示期结束之后呢，一次性救助金就会发放到你的个人账户了，临时救助金的额度呢，会根据申请人的困难程度确定，一般呢，不超过当地三个月的低保标准，知道了吗？

那简单来说呢，基金就是我们把钱凑起来，然后给一个人管，这个人呢就叫基金经理，叫manager，有时候把它称作PM，给很厉害。框架来讲呢，就是术业有专攻，让专业的人去管钱，诶，是不是很直观？简单来讲，我们可以把它分成两大类，一类呢叫公募基金，一类叫私募基金，私募基金就是私底下募基，说白了就是咱们大众买不着的基金，比如说像对冲基金，或者是风险投资，就我们叫TEVC这些呢，一般来讲它都是有门槛的，针对那些有钱的大佬，并且哈是有风险承担能力的有钱人，因为这些投资人本身呢就是大佬，所以比较玩得起，那监管呢，就不用那么严格，所以基金经理拿到钱之后呢，怎么赚钱他们就可以怎么玩，像我们平时听说的很多高风险的操作，期权，期货，衍生品，杠杆交易，挖掘大数据，再动不动来个做空，恶意收购等等等等，所以这么高的风险的情况下呢，有时候一年回报率能有百分之一两百，当然呢，有的时候亏本亏光了也是常有的事，如果赚了钱呢，基金经理在这边肯定也是能捞很大的一笔，所以现实生活中呢，很多这些私募基金的经理几个人。 甚至十几个人的小团队，就能管理上10亿甚至上百亿的资产，里边有很多隐形的富豪，但是他们因为这些行为都是高风险的时候，有投机的操作，所以呢，也被广大群众啊，是非常的痛恨。就比如今年年初的时候，咱们听说什么华尔街韭菜大战对冲基金，那里边大家一起去买g me买C，就是一起去打击这些对冲基金的打造。不过说回来啊，这些私募基金呢，听着云里雾里很好玩，但是呢，我们也买不了。所以呢，诶，咱们先说这么多，咱们回过头来说说咱们能买的叫公募基金。

你经历过熊市吗？零八年震惊全球的次贷危机之后，A股经历了四轮熊市。如果你想增加14年的投资经验，不妨以史为鉴，我们来学习一下四轮熊市中宝贵的经验。第一轮熊市从零七年的四季度开始，至08年10月23号，上证指数从6124点下跌到1650点，下跌了73%，很多老股民都极其深刻，那个时候我刚入行不久，还记得当时调研的公司是苏宁，没想到却见证了历史。这轮熊市起源于我们的经济周期从繁荣走向衰退的边缘，当时国内经济增长处在周期的顶部，通胀高起，GDP增速在零七年了15%，CPI冲了6.5%，若价格短短21天，从13.2元每公斤直接涨到了16.6元每公斤，食用油涨幅较大，全年涨幅52%。为了给经济降温，国内的货币政策开始实行紧缩，但是早期并没有阻止市场的继续上涨，而这个时候，07年四季度老美次贷危机刚刚开始爆发，老美尝试用宽松的货币政策救市，但是强烈的信用危机压力造成全球股票市场大幅。 的回调。在经济下行和货币紧缩的双重压力下，A股开始加速下跌。2008年九暂央行开始实行宽松的货币政策，但是股市依然继续下跌，直到11暂央行将贷款利率直接下调108BP至5.67%，存款利率下调108BP至2.52%，并宣布4万产能，刺激股市终于见底回升，从1600多点涨回了3400多点。复盘整个时间线，我们可以发现，比A股走出熊市，比实际经济增速回升早一个季度，比老美股市见底提前一个季度。第二，真正走出熊市的时间是宣布四万亿财政刺激的时间。第二轮熊市，这轮最熬人，从零九年的11月到一三年的六份，只数从3461点下跌至1849点，跌幅50%。这轮熊市主要是三个原因，也因为国内经济区库存周期的启动，零九年到11年四万亿大规模的刺激造成产量过剩，第二，外部，2011年四季度欧洲债务危机爆发，海外市场大幅下跌，银行的信用开始收缩，第三，从2011年到。 第三年我们的货币政策保持偏紧的状态，综上，货币偏紧，信用收缩，经济增速下滑，那么对于大a来说，造成单边下跌也就不足为奇。那么这轮熊市是如何走出来的呢？第一，企业库存周期经历了三年，去库存之后，产业初期进入加库存周期，第二，金融业信用收缩之后，进入信用扩张的阶段，第三，居民杠杆开始启动，先是股票市场，然后是房地产市场。但是也埋下了隐患，这轮货币宽松，信用扩张并未完全传达到实体经济，这也为接下来的第三轮熊市埋下了伏笔。第三轮熊市最为惊心动魄，从15年6月到一六年的二月，不足一年的时间，上证从5178点下跌至2850点，跌幅45%。这轮熊市中，虽然货币政策大幅的宽松，存款准备金和贷款利率都下调了，但是并没有阻止下跌的步伐，主要原因是高杠杆的状态下市场下跌，负反馈给券商，基金专户，保险资产等等带来非常大的资产收缩压力，进一步传导到实体经济，造成经济的进一步下行，所以走出这轮熊市的。 根本原因还是经济出现复苏，16年9月之后，国内库存周期开始启动，海外受益于老美减税财政刺激，全球经济出现新一轮的上涨。虽然在此之间我们的货币政策中性偏紧，但是股市还是从2640点反弹到了3578点，对于我们来说有何启示呢？如果启动去杠杆和信用收缩，即使大规模的货币宽松也难以出现成效，最关键的时候只有靠央行出手大规模的买入股票ETF，才能稳住下跌的趋势。第四轮熊市也是最近的一次，从18年2月到12暂3587点，下跌到了2440点，跌幅32%，此因是老美经济增速达到了周期的高点，实行紧缩的货币政策，美股大幅回调。而进入到三暂，中美贸易冲突，进出口企业压力变大，虽然央行不断的下调存款准备金率，但是由于实体企业投资扩张的需求不足，货币拥挤在债券市场没有有效的传导到实体经济中，减龄还需系零人，这次熊市的复苏最根本原因还是银行的信贷扩张，信贷投。 望超出预期，而中美贸易缓和也增加了市场的信心，股市开始出现大幅的反弹。历史惊人的相似，却不尽相同。我们正处在从衰退走向复苏的周期里，投资从来不是一帆风顺的事情，这个时候耐心加信心最重要，关注奶爸投资，认知更深一点。

你让我去打板去，我打不了，你让我拿五年十年我也拿不了。商务来讲，你就你就打板能赚钱，那你打板就是你的价值。张玉言眼中的投资和投机，我对投机跟投资的这个理解是可能跟学院派的理解不太一样啊，就是说这些大V说的加投资基本上买好公司嘛。第一例就我不知道什么是好公司，我没法确定，只能说在可能短周期内我能确定他，诶，这公司还行，我只能说他仨月还行，或者收入了三年还行，我不能说他30年还行。还有一个东西就是说你投资跟投机这个事儿，这玩意儿你怎么去看呀，你就比如说我那波段就是我的价值，你让我去打板去，我打不了，你让我拿五年十年我也拿不了。翻过来讲，你就你就打板能赚钱，那你打板就是你的价值，认清自己的价值，对呀，那投机是什么？投投机对吧，你打板的去买茅台一定是投机吗？你买茅台的你去打板你也是投机啊，你根本就不了解那玩意儿是怎么运行的一个逻辑，所以这个东西你就适合，你就很好，就不要听那些什么人说什么，就买好公司RO5分项一。 一拆你都不懂，你还买好公司，你不扯吗？那不是，所以这个投资来讲，就是做交易吧，我更喜欢说做交易是个中性，不管你短中长也好，你就守好你自己的一亩三分地就得了。

机构是咋给你洗脑的？你比如说我之前在机构的时候，就接触过好多的基金经理，包括同行或者研究员也好，他在说估值合理，其实意思是什么？就是我看好它，你比如说他跟你说，诶，现在这个这个这个新能源有七八十倍的估值，对吧，现在是合理的，为什么？他比如说啊，新能源现在国家什么推动的，我们的产能正在逐步提升，降本增效，他就把这个七八十倍或者甚至100倍的一个估值，他要给你说成合理的，大家的目的就是都在说这个东西如何如何的合理，其实归根结底是在于让别人认同他的逻辑，你把别人的脑子给洗了，就意味着你又多了一个朋友。吉尔特斯从在中国的实践的角度来讲，就是说你要把你的朋友搞得多多的，把你敌人搞得少少的，所以在这个角度来讲，就要通过语言，通过一些逻辑去去洗。但是翻过来讲，我们真正做交易的时候，什么叫估值合理？你只要信任他，他他妈怎么都合理，他100倍也合理，二倍也合理，500倍也合理，对吧？那什么是不合理？如果说我们在做交易的时候，应该找到一个逻辑是大家都在说合理的时候，什么是不合理？ 这个我替散户问你一句话，比如说某某新能源的龙头打到700块钱的时候估值合理，跌到400块钱的时候估值合理，这个合理区间是未免太大了吧。所以说机构再去想这个东西的时候，你就假如说咱就说白酒可能说20倍合理，30倍也合理，40倍也相对合理，但是七八十倍肯定是不合理，20倍到40倍是一个区间，你别40倍的时候，你帮人家一半全干进去了。所以大家就是说在这个合理的区间内，尽可能的去买相对的低点，20倍到40倍是一个区间，那我尽量买20倍到30倍的区间，但是如果说跌了，跌破了20倍，那他们一定是不合理的，就放心大胆的买。